| В преддверии заседания ЦБ РФ рынок ОФЗ продолжил консолидацию - доходность индексного портфеля RGBI выросла на 1 б.п. – до 13,61% годовых. Рубль и рублевые госбумаги дешевеет в начале торгов вторника, реагируя на снижение градуса оптимизма глобальных рынков в отношении предполагаемой торговой сд. Давайте разберёмся, почему могут так активно сливать самые надежные ценные бумаги на нашем долговом рынке, и какие ОФЗ можно подобрать на этом аукционе невиданной щедрости.
ОФЗ (и др бумаги Минфина)
Поскольку стоимость государственных займов влияет на все, от ставок по ипотечным кредитам для домовладельцев до ставок по кредитам для корпораций, причин для беспокойства предостаточно. Вот взгляд на то, почему разгром облигаций имеет значение. 2. Облигации федерального займа. Отдельно стоит сказать о народных облигациях (ОФЗ-Н) — государственных облигациях сроком от полугода до 3 лет и стандартным номиналом в 1000 рублей. О сервисе Прессе Авторские права Связаться с нами Авторам Рекламодателям Разработчикам. Однако, причиной роста «премии» стала ситуация на вторичном рынке, где ОФЗ с аналогичными сроками обращения снизились в цене, а их доходность выросли на фоне ожиданий повышения ключевой ставки Банком России в ближайшее время. Самые надежные российские облигации – ОФЗ, которые выпускает государство в лице Минфина РФ. | В преддверии заседания ЦБ РФ рынок ОФЗ продолжил консолидацию - доходность индексного портфеля RGBI выросла на 1 б.п. – до 13,61% годовых.
Материалы по теме
- Долговой рынок
- Нюансы долгового рынка: почему падают российские облигации - Финансы
- Почему цена облигации может отличаться от номинала
- Почему падают облигации? когда покупать ОФЗ? - YouTube
Индекс ОФЗ упал до минимума с апреля 2022 года
Многие инвесторы также делали ставку на то, что доходность облигаций упадет, поэтому особенно чувствительны к движениям в противоположном направлении, говорят аналитики. Графика агентства Reuters 2. Как далеко может зайти распродажа? Данные по США остаются устойчивыми, а оптимистичный отчет по производственному сектору, опубликованный в понедельник, равно как и отчет по новым вакансиям, вышедший во вторник, снова подтолкнули доходность казначейских облигаций к росту. Когда доходность облигации растет, ее цена падает. Но состояние экономики Европы ухудшилось, поэтому продажи там должны быть более ограниченными. Большинство крупных центральных банков дали понять, что они покончили с повышением ставок. Графика агентства Reuters 3. Почему это имеет значение и стоит ли нам беспокоиться? Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до среднего значения за 230 лет впервые с 2007 года, свидетельствуют данные Deutsche Bank, подчеркивая сложность адаптации к более высоким ставкам. Доходность облигаций определяет затраты правительств на финансирование, поэтому чем дольше они остаются высокими, тем больше они влияют на процентные расходы, которые платят страны.
Поэтому, как отмечает «Эксперт РА», те, кто продолжит работать с подобными эмитентами, будут требовать за доступ к своим деньгам большей доходности, большей прозрачности, а также лучшей IR-активности. Это значит, что бум размещений в сегменте ВДО завершен, а рынок не досчитается новых имен. Для действующих эмитентов ВДО каждое погашение, требующее рефинансирования, станет проверкой на выживаемость», — делают вывод аналитики агентства. За полгода нормализации ставок депозиты вернулись к неинтересным уровням, но квазидепозитные бумаги эмитентов первого эшелона выглядят конкурентными по сравнению с более доходными, но при этом гораздо более рисковыми неликвидными облигациями в низких эшелонах. Инвесторы, и в первую очередь розничные инвесторы, требуют более высокую доходность и премию к ОФЗ, чем это было при обычных условиях, отмечает директор корпоративных рейтингов рейтинговой службы НРА Станислав Письменный. При этом эмитенты не готовы предложить более высокую доходность своих бумаг, чем от них хотят инвесторы по причине не высокой рентабельности деятельности и возможных рисков ее снижения, а также более низкой ставки по кредитам, если конечно риск профиль компании соответствует требованиям коммерческих банков.
До конца года может быть размещено не более 30 выпусков совокупным объёмом около 10 млрд рублей», — говорит он. В нашем понимании рынок ВДО может ожить не раньше 2025 года, когда ставки опять окажутся низкими, что вытолкнет инвесторов из высококлассных облигаций и банковских депозитов в сегмент ВДО», — отмечает он. Ставка ЦБ, таргетирующего инфляцию, снижена уже достаточно в текущих обстоятельствах, поэтому этот драйвер роста для долгового рынка в контексте высокодоходных и, соответственно, высокорискованных размещений иссяк, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Калянов. Дефолт как норма жизни Российский облигационный рынок дорос до состояния, когда событие дефолта перешло из разряда экзотики в разряд постоянного риска, с которым инвестору нужно уметь работать, отмечает «Эксперт РА». За прошедший год в дефолт попали 13 эмитентов разных рейтинговых уровней и разных масштабов бизнеса. Количество же дефолтных событий, под которые попадает неисполнение оферт, погашений, невыплата купонов по облигациям, достигло рекордных значений: если в 2021 году их было 178, то только за 9 месяцев 2022 года — их уже 194, свидетельствуют данные Cbonds.
Мысль логичная: покупать стоит тогда, когда другие продают. В целом, да, можно осторожно покупать гособлигации, по чуть-чуть. Однако далеко не факт, что индекс RGBI не пойдёт вниз дальше. При этом советую присмотреться к флоатерам Это облигации с плавающим купоном.
К тому же получение в бюджет дивидендов с крупных банков обычно сопровождается серьезными политическими дебатами, и в итоге осуществляется далеко не каждый год и не в полном объеме прибыли. Проценты же по ОФЗ принято платить точно в срок независимо от разных обстоятельств. Поэтому правильнее было бы считать прибыль крупнейших госбанков без учета завышенных процентов по ОФЗ, более того, снизить банкам планы по прибыли, по дивидендам и снизить сами ставки по ОФЗ. Разумеется, снизить ставки по ОФЗ не только для крупнейших госбанков, но и для всех держателей постепенно, по новым выпускам. На типичном аукционе размещения ОФЗ сталкиваются интересы Министерства финансов, желающего снизить доходность, с интересами крупнейших банков, желающих высокой доходности. Результаты размещения формируются либо заявками крупных игроков с указанием желаемых процентных ставок конкурентные заявки с указанием процента , либо без такого указания по средним ставкам как сложится неконкурентные заявки без указания конкретного процента. Примерно триллион переплаты по ОФЗ в год на низкой инфляции должен быть предметом пристального анализа и управленческого воздействия. Представим, что для Правительства будет проще: повлиять на операции с ОФЗ 5-10 крупнейших банков с целью сокращения процентных расходов либо изыскивать сокращения бюджетных расходов по другим статьям? Крупнейшие банки в основном государственные, и корректировку их политики можно быстро провести через советы директоров, а сокращение непроцентных расходов затронут десятки тысяч руководителей органов власти и бюджетных учреждений, миллионы конечных получателей. Высокий уровень ключевой ставки позволяет банкам зарабатывать на коммерческом кредитовании юридических и физических лиц, ставки по которым отталкиваются от ключевой ставки. Далеко не все кредиты юридическим и физическим лицам отражают приоритеты развития российской экономики, но могут стать источниками сверхприбыли для покрытия заниженных ставок по таким приоритетам. Особенно это касается потребительских кредитов в основном на импортные товары, выдаваемые фактически под ростовщически огромные ставки, но за счет которых можно финансировать низкие ставки по льготной ипотеке. Об этом «Завтра» писала в статье « Координация правительством кредитов на импортозамещение и машиностроение » в мае 2022 года, а также в статье « Деньги — кому?
Почему падают ОФЗ. Лучшие ОФЗ с фиксированным купоном для покупки на просадке
Новости мира финансов. Рубль и ОФЗ дешевеют на фоне опасений в отношении Omicron-штамма. Минфин в среду, 23 ноября, на очередных еженедельных аукционах успешно провел размещение среди инвесторов трех выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ), сообщили в ведомстве. Все выпуски долгосрочные и будут погашены в 2030-х годах. ОФЗ (облигации федерального займа) — это долговые ценные бумаги. Суть их в том, что покупая ОФЗ вы «занимаете» деньги государству, а точнее — Министерству финансов. Самой длинной облигацией федерального займа на рынке на сегодняшний день является ОФЗ-26238-ПД (RU000A1038V6). Она погашается в середине мая 2041 года. Доля облигаций федерального займа (ОФЗ) в общем объеме российского рублевого облигационного долга в 2023 году впервые после пятилетнего роста показала снижение. Все новости Московской биржи.
Почему падение цен на государственные облигации вызывает беспокойство
Второй фактор чисто российский — вступил в силу второй этап американских санкций, и поэтому все ожидают неприятностей. И те, кто еще не успел продать наши бумаги, соответственно, вывести деньги, делают это. И это видно. Как опять же в росте доходности падения цен ОФЗ, так и в том, что рубль начал опять слабеть, можно на этом даже неплохо заработать». Между тем Индонезия из-за угрозы американских санкций может отказаться от закупки 11 российских истребителей Су-35. Хотя контракт с Россией уже подписан, у Индонезии не будет выбора, добавил собеседник издания.
Нюансы долгового рынка: почему падают российские облигации На что нужно обращать внимание при покупке ОФЗ. Источник: Reuters Российские государственные облигации падают в цене, а их доходность, напротив, растет.
Бумаги долгового рынка теряют в цене на фоне повышения ключевой ставки ЦБ. Насколько серьезно это падение и чем вообще стоит руководствоваться частному инвестору, покупающему такой базовый актив, как ОФЗ, — в материале «Известий». Решение о повышении ставки было ожидаемым, вопрос заключался лишь в его масштабах. Практика показала, что опасения инвесторов по поводу жесткой реакции ЦБ на ускорение инфляции и сильное падение рубля были более чем справедливы. Этот шаг сказался на всем отечественном фондовом рынке, но в первую очередь ударил по государственным облигациям. По словам персонального брокера «БКС Мир инвестиций» Филиппа Оринича, снижение их котировок объяснялось тем, что рынок уже заблаговременно оценил перспективы повышения ставки по принципу «продавай на слухах, покупай на новостях».
Вследствие этого инвесторы могут снизить свою заинтересованность в ОФЗ, что приведет к снижению их цены. Падение цены на ОФЗ 26233 из-за изменения внутренней политики может иметь серьезные последствия для государства.
Например, низкая цена на ОФЗ увеличивает стоимость кредитования для государства и может привести к сокращению бюджетного финансирования важных социальных программ. Это может отрицательно сказаться на жизни граждан и весьма затруднить государственное финансирование. Мировые экономические тренды Современная мировая экономика постоянно подвергается влиянию различных факторов, которые могут оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие на различные секторы и рынки. Понимание мировых экономических трендов имеет важное значение для инвесторов и трейдеров, поскольку позволяет им анализировать текущую ситуацию на рынке и прогнозировать его будущее развитие. Читайте также: Как правильно хранить арбуз в квартире советы и рекомендации Одним из основных трендов мировой экономики является инновационное развитие технологий. Быстрый прогресс в сфере информационных технологий, искусственного интеллекта, блокчейна и других передовых отраслей приводит к появлению новых рынков и возможностей для инвестирования. Другим важным мировым экономическим трендом является глобализация, которая продолжает усиливаться с каждым годом. Международная торговля, мобильность капитала и рабочей силы, а также распространение и расширение международных компаний играют ключевую роль в формировании мировой экономической системы.
Одним из важных трендов в мировой экономике является изменение структуры потребительского спроса. С ростом доходов населения меняются предпочтения потребителей, появляется спрос на новые товары и услуги. Например, наблюдается рост спроса на экологически чистые товары и услуги, что отражает повышенное внимание к вопросам окружающей среды и устойчивого развития. Также стоит обратить внимание на демографические тренды, которые оказывают значительное влияние на мировую экономику. Изменение структуры населения, увеличение средней продолжительности жизни, увеличение численности пожилого населения — все это имеет прямое отношение к рынкам товаров и услуг, образованию, здравоохранению и другим секторам экономики. В целом, мировые экономические тренды отражают сложный и динамичный процесс развития глобальной экономики. Их изучение и анализ позволяют инвесторам и трейдерам прогнозировать изменения на рынке и принимать взвешенные инвестиционные решения. Последствия падения цены на ОФЗ 26233 Падение цены на ОФЗ 26233 может иметь серьезные последствия для различных участников рынка и экономики в целом.
Во-первых, падение цены на ОФЗ 26233 приводит к увеличению доходности по данным облигациям. Это означает, что инвесторам, удерживающим эти облигации, приходится получать меньше дохода от своих инвестиций. Падение доходности ОФЗ может оттолкнуть потенциальных инвесторов от покупки данных облигаций, что может привести к снижению спроса на них. Во-вторых, падение цены на ОФЗ 26233 может повлиять на стоимость других финансовых инструментов, таких как акции и другие облигации. Ухудшение финансового состояния правительства, которое сопровождается падением цены на ОФЗ, может вызвать неопределенность на рынке и повысить риск для других инвестиционных инструментов.
Цены на нефть в плюсе на фоне вчерашнего решения ОПЕК продлить сокращение добычи до марта следующего года, однако опасения в отношении возможного ослабления глобального спроса сдерживают восходящую динамику рынка. Заметили ошибку?
Сколько россияне хранят в российских облигациях
- Как выбрать облигации
- Реальная доходность ОФЗ: от взлетов до провалов - smart-smi
- Облигации: как все устроено
- Неаномальное явление
- Как показали себя облигации в кризис (в сравнении с акциями)
- Публикации
Свежие облигации ГТЛК 001Р-21 (флоатер). Покупать или нет
RU - Рынок облигаций федерального займа ОФЗ отреагировал умеренным ценовым снижением на сообщения о возможных новых санкциях в отношении вторичных торгов гособлигациями РФ; наибольшие потери понесли "длинные" выпуски рублевых госбумаг со сроком погашения 10 и более лет. Как сообщалось, конгрессмен от Демократической партии США Брэд Шерман внес поправку в оборонный бюджет на 2022 год, которая, в частности, предлагает ввести санкции, запрещающие американцам покупать или продавать вновь выпущенные российские суверенные долговые обязательства не только на первичном, но и на вторичном рынках. Распространить запрет предлагается на бумаги, выпущенные через 60 дней после вступления нормы в силу. Причем речь идет как о российских евробондах, так и об ОФЗ. Сейчас действуют санкции в отношении первичного размещения российских суверенных облигаций.
Например, акции, принятые государством, могут вызвать рост инфляции, ухудшение состояния государственных финансов или повышение налоговой нагрузки на предприятия и население. В результате инвесторы могут начать продавать ОФЗ, чтобы минимизировать свои потери. Это может привести к снижению цены на ОФЗ. Политическая нестабильность или коррупция также могут отрицательно сказаться на цене ОФЗ 26233. Нарушение правового регулирования может усилить уровень риска вложений в государственные облигации и вызвать панику среди инвесторов. Вследствие этого инвесторы могут снизить свою заинтересованность в ОФЗ, что приведет к снижению их цены. Падение цены на ОФЗ 26233 из-за изменения внутренней политики может иметь серьезные последствия для государства. Например, низкая цена на ОФЗ увеличивает стоимость кредитования для государства и может привести к сокращению бюджетного финансирования важных социальных программ. Это может отрицательно сказаться на жизни граждан и весьма затруднить государственное финансирование. Мировые экономические тренды Современная мировая экономика постоянно подвергается влиянию различных факторов, которые могут оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие на различные секторы и рынки. Понимание мировых экономических трендов имеет важное значение для инвесторов и трейдеров, поскольку позволяет им анализировать текущую ситуацию на рынке и прогнозировать его будущее развитие. Читайте также: Как правильно хранить арбуз в квартире советы и рекомендации Одним из основных трендов мировой экономики является инновационное развитие технологий. Быстрый прогресс в сфере информационных технологий, искусственного интеллекта, блокчейна и других передовых отраслей приводит к появлению новых рынков и возможностей для инвестирования. Другим важным мировым экономическим трендом является глобализация, которая продолжает усиливаться с каждым годом. Международная торговля, мобильность капитала и рабочей силы, а также распространение и расширение международных компаний играют ключевую роль в формировании мировой экономической системы. Одним из важных трендов в мировой экономике является изменение структуры потребительского спроса. С ростом доходов населения меняются предпочтения потребителей, появляется спрос на новые товары и услуги. Например, наблюдается рост спроса на экологически чистые товары и услуги, что отражает повышенное внимание к вопросам окружающей среды и устойчивого развития. Также стоит обратить внимание на демографические тренды, которые оказывают значительное влияние на мировую экономику. Изменение структуры населения, увеличение средней продолжительности жизни, увеличение численности пожилого населения — все это имеет прямое отношение к рынкам товаров и услуг, образованию, здравоохранению и другим секторам экономики. В целом, мировые экономические тренды отражают сложный и динамичный процесс развития глобальной экономики. Их изучение и анализ позволяют инвесторам и трейдерам прогнозировать изменения на рынке и принимать взвешенные инвестиционные решения. Последствия падения цены на ОФЗ 26233 Падение цены на ОФЗ 26233 может иметь серьезные последствия для различных участников рынка и экономики в целом.
По мнению программного директора Российского совета по международным делам РСМД Ивана Тимофеева, не стоит воспринимать внесение таких поправок как "серьезную угрозу". По нашим данным, за последние два года было более 300 законопроектов по санкциям и еще больше, где требуются отчеты по санкциям. Проходят из них единицы, даже до голосования в палате или сенате доходят единицы, подписывается президентом еще меньше. То есть порог прохождения очень высокий", - сказал Тимофеев. В том числе и потому, что - да, был отчет разведки о вмешательстве в выборы, какое-то вмешательство они зафиксировали, - но, на самом деле, магнитуда этого действия очень низкая.
Банкам становится слишком дорого занимать у ЦБ, и они повышают ставки по депозитам, привлекая больше денег со стороны населения. Компании и Минфин, в свою очередь, повышают купоны по новым выпускам облигаций — иначе их бумаги никто не купит, ведь ставки по депозитам выросли. В результате постепенно все ставки растут. Они продают эти выпуски и перекладывают деньги в более прибыльные инструменты — новые облигации с высоким купоном, а может быть, на банковский депозит. Цена старых облигаций падает, а доходность растет. Такой же процесс происходит при снижении ставки: цена старых выпусков растет, а доходность снижается, подстраиваясь под новый, более низкий купон. Таким образом, как только ЦБ устанавливает новую ставку, денежные потоки устремляются из одних инструментов в другие — и доходности разных активов балансируются на новом уровне. Что происходит с ценой облигаций в период, когда ЦБ планомерно повышает или понижает ставку? Рынок заранее закладывает эти ожидания в цену, и, если они сбудутся, стоимость облигаций на новую ставку не отреагирует. Но если ЦБ преподнесет рынку сюрприз — сделает шаг, который не прогнозировался, — цены облигаций могут скорректироваться довольно существенно. Какие облигации покупать в ожидании роста ключевой ставки В ожидании роста ключевой ставки аналитики рекомендуют обращать внимание на облигации с плавающей ставкой — флоатеры, доходность которых традиционно растет в период повышения ставок. Облигации с фиксированным купоном в ближайшие месяцы, наоборот, будут падать в цене. На заседании 27 октября ЦБ вновь повысит ключевую ставку, сходятся во мнении аналитики, участвовавшие в консенсус-прогнозе «Ведомостей». На фоне ускорения инфляции Центробанк будет придерживаться жесткой денежно-кредитной политики ДКП и в 2024 г. По оценкам аналитиков «Синары», инфляция на конец 2023 г. Он рекомендует выпуски ОФЗ 29009 погашение 5. ОФЗ с плавающими ставками ликвидны, а их цены относительно стабильны за счет механизма пересчета купона, который привязан к ставке RUONIA эталонная процентная ставка по необеспеченным межбанковским кредитам в рублях на условиях «овернайт» , поясняют аналитики брокера «ВТБ мои инвестиции». Они рекомендуют выпуски ОФЗ 29014 25. Во флоатерах можно разместить свободную ликвидность до перехода ЦБ к смягчению ДКП, после чего рассматривать покупку бумаг с фиксированным купоном, добавляет руководитель направления анализа облигаций инвестиционного банка «Синара» Александр Афонин. Интересными он считает ОФЗ 29006 29. С учетом меньших рисков по ОФЗ по сравнению с корпоративными флоатерами госдолг выглядит привлекательнее, добавляет эксперт. Афонин среди корпоративных выпусков обращает внимание на ВЭБ. В среднесрочной перспективе эти бумаги будут давать более высокую доходность по сравнению с облигациями с фиксированным купоном, поясняет эксперт. Для долгосрочных инвесторов вкладывающих на срок более трех лет , которые не могут или не желают следить за рынком, старший инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин советует обратить внимание на выпуски ОФЗ-ИН бумаги индексируются в зависимости от уровня инфляции ежемесячно на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги и замещающие облигации «Газпром» 3034 погашение 28. Какие бумаги покупать, зависит от риск-профиля инвестора, напоминают аналитики сервиса «Газпромбанк инвестиции». Среди коротких надежных «корпоратов» эксперты советуют выпуски Альфа-банка 002Р-12 погашение 4. Более агрессивные инвесторы могут на себя принять либо повышенный кредитный риск, либо процентный, добавляют аналитики «Газпромбанк инвестиций».
Монитор аукционов ОФЗ: прогноз от 24.04.2024
Так будет и в этот раз. Что происходит сейчас? На рынке действует правило: чем выше ставка, тем инвестиции рискованней, но доходней. Но сейчас сложилась такая ситуация даже можно сказать возможность , если вы покупаете ОФЗ сейчас, вы как будто хакнули систему. Покупаете надежные бумаги с высокой доходностью. Да еще и на долгий срок. Какие есть риски? Основной риск ОФЗ — это риск дефолта государства.
Но скажем честно, если в России будет дефолт, то возникнут проблемы не только с ОФЗ. Подписывайтесь на наш телеграм-канал.
Это связано как с ограниченной ликвидностью корпоративного сегмента, так и с ростом доли физлиц на нем, которые часто ориентируются на абсолютный уровень доходности при покупке и реже ребалансируют портфель, чем профучастники, замечает он. Попытки рубля укрепиться, спад нефтяных котировок и признаки локальной перекупленности пока не позволяют индексу Мосбиржи подобраться к следующей круглой отметке — 3500 пунктов, рассказывает инвестиционный стратег брокера БКС Александр Бахтин. Его прогноз по бенчмарку на 18 апреля — 3400—3500 пунктов, а по курсу рубля к доллару до конца недели — 93—95 руб.
Сейчас нацвалюта уже может нащупывать локальную поддержку от налогового периода, так как некоторые компании готовятся к фискальным платежам заранее, продавая дополнительные объемы валюты на рынке, замечает Бахтин. В целом же конъюнктура для рубля сложная — глобальный доллар держится у максимумов года, интервенции Банка России сокращены до символических уровней, а бюджетные расходы остаются высокими, констатировал он. Тем не менее на стороне рубля по-прежнему жесткая денежно-кредитная политика ЦБ и действие нормативов обязательной репатриации и продажи экспортной выручки, резюмировал стратег. Внешние настроения несколько улучшились, заметил Бахтин: китайские индексы отскочили после резкого снижения днем ранее, Euro Stoxx 50 двигался в умеренном плюсе. Зачастую по надежным корпоративным бумагам нет активных торгов, потому что большая их часть находится в портфелях банков, которые удерживают их до погашения, объясняет портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Алексей Корнев.
Динамика ключевой ставки ЦБ РФ и инфляции с прогнозом Источник: ЦБ, оценки Газпромбанка Впрочем, новая волна роста потребительского спроса, например, в случае колебаний на валютном рынке, может спровоцировать необходимость еще одного повышения в декабре. Обновленный прогноз ЦБ допускает повышение ставки еще на 100 б. Однако пока мы считаем такой сценарий маловероятным. Короткий отрезок ОФЗ излишне оптимистичен по развороту монетарной политики Спред между ключевой ставкой и коротким отрезком ОФЗ находится в диапазоне 250—300 б. Среднее значение спреда после резкого повышения ставки и последующего цикла смягчения монетарной политики составляло 130—160 б. Мы полагаем, что существенный дифференциал между ключевой ставкой а значит и ставками денежного рынка и коротким отрезком ОФЗ не является устойчивым и не исключаем сжатия спреда между ставками за счет коррекции доходности ОФЗ.
При этом, исходя из прогнозируемой траектории ключевой ставки, справедливый уровень доходности на коротком отрезке кривой на конец 2024 г. Минфин остается верен тактике заимствований — классические бумаги с высокой дюрацией продолжат доминировать в структуре предложения Несмотря на ухудшение конъюнктуры и возросшие ставки, Минфин продолжает занимать преимущественно через облигации с фиксированными купонами. Минфин остается верен себе и в размещении длинных бумаг. Это объясняется графиком погашений госдолга и нежеланием концентрировать погашения, создавая риски рефинансирования в будущем. Мы полагаем, что ожидать изменения тактики Минфина не стоит.
Участники локальных рынков по-прежнему будут учитывать санкционные риски, которые, впрочем, ослабели в конце прошлой недели, поскольку Вашингтон пока не ввел обещанные ранее ограничения в адрес Москвы, однако вероятность их сохраняется, на что накануне намекнул госсекретарь США Энтони Блинкен в интервью CNN. Инвесторов продолжает держать в напряжении ситуация с третьей волной коронавируса в Европе - ответными локдаунами и медленными темпами вакцинаций в ЕС. На текущей неделе которая будет короткой для большинства западных рынков из-за наступающей Пасхи основным новостным событием будет пятничная публикация мартовских показателей рынка труда США, на которые во многом опирается Федрезерв при принятии решений о ДКП; в четверг выйдут итоговые данные о деловой активности в промышленности крупнейших мировых экономик. Владимир Абрамов.
Вместо повышения ключевой ставки снизить доходность "длинных" ОФЗ
На рынке облигаций федерального займа зафиксировано довольно редкое явление — кривая бескупонной доходности стала инвертированной. Рынок ОФЗ, в которые вложены и деньги инвесторов из Приморья, «в ускоряющемся темпе идет к биржевой панике», констатирует Андрей Хохрин, гендиректор «Иволга Капитал». Падение облигаций произошло повсеместно, отмечает он: вслед за ОФЗ дешевеют корпоративные. На рынке облигаций федерального займа зафиксировано довольно редкое явление — кривая бескупонной доходности стала инвертированной.
Почему падают длинные ОФЗ? Когда начинать их покупку?
Поэтому как только уровень инфляции удаётся снизить, Центробанк старается снижать ставку, чтобы дать возможности для роста экономики. Не все облигации одинаково реагируют на изменение ставки. Больше всего страдают от повышения ставок долгосрочные облигации. А быстрее всех реагируют государственные облигации ОФЗ. Больше о том, как инфляция сказывается на биржевых активах, можно почитать здесь. Бюджетная политика власти Цены облигаций могут меняться в зависимости от бюджетной политики Министерства финансов. Обычно этого не происходит, если с бюджетом всё хорошо. Но если растёт дефицит бюджета, а расходы государства постоянно увеличиваются, то высока вероятность, что Минфин будет активно размещать облигации с более высоким купоном, чтобы привлечь как можно больше средств инвесторов. Соответственно, старые выпуски с более низким купоном будут дешеветь. Инвестор может знать об этом заранее — о таких планах объявляют публично. Например, на 2023-2024 годы Министерство финансов, наоборот, планирует сокращение заимствований на внутреннем рынке, что позитивно для владельцев облигаций.
И объявлено об этом было ещё в июне 2022 года. Изменение надёжности эмитента Цена облигаций зависит от уровня надёжности эмитента. Если падает надёжность, падает и цена. Чаще всего это отражается на корпоративных облигациях. Особенно подвержены таким колебаниям высокодоходные облигации ВДО — долговые бумаги компаний с низким кредитным рейтингом или вообще без него , которые предлагают высокую доходность, но при этом несут повышенные риски. Цена таких облигаций будет падать на слухах о возможном банкротстве или угрозе невыплаты купонов, что логично. Реже встречаются ситуации, когда по такой причине дешевеют государственные облигации, но бывает и такое.
Когда они начнут расти? И важно ли это? В течение определённого периода времени может час, может уже, а может пару дней доходность к погашению новых и старых выпусков выровняется. ОФЗ стоит покупать? В идеале в текущее время покупать дальние облигации с большой ставкой. Логика простая. А в целом все страны стремятся быть развитыми. Россия идет к этому. А чем меньше ставка, тем меньше твоя доходность. Это все к чему?
Так, первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин на минувшей неделе заявил, что Банк России видит потенциал дальнейшего снижения ключевой ставки. Дополнительную поддержку рынку будут оказывать погашения ОФЗ во второй половине июля на 0,4 трлн рублей. Речь идет о деньгах, которые резиденты-физлица получили от нерезидентов по сделкам с ценными бумагами. Минфин также дал разъяснения указа президента о временном порядке выплат по еврооблигациям в рублях. Ведомство уточнило, что владельцы российских евробондов смогут конвертировать полученные рублевые доходы в иностранные валюты и выводить эти средства за рубеж, так что угрозы объявления даже формального дефолта по российским еврооблигациям на сегодня нет.
Просто потому, что инвесторы в панике распродают многие активы и переходят в денежные средства, золото, казначейские бумаги США. Процентный риск — это риск того, что цена облигаций снизится из-за роста процентных ставок. Это удобнее объяснить на примере. Это можно считать ориентиром безрисковой доходности. Ориентир безрисковой доходности изменился.