Новости, аналитика, экспертные мнения об экономическом кризисе в России и в мире.
Ослабление курса рубля и рост ВВП: что ждет российскую экономику в 2024 году
Днем ранее состоится аналогичное заседание ЕЦБ, при этом Bloomberg предполагает, что ведомство Кристин Лагард не станет снижать процентные ставки так быстро, как на это рассчитывают инвесторы. В лучшем случае первого смягчения можно ждать не раньше начала лета. Является ли это поворотным моментом от роста к рецессии? Или переходом от сильного роста к более медленному? Вместе с тем Зентнер и ее команда делают ставку, что ФРС начнет снижать ставки к июню, как и ЕЦБ, что должно ограничить риски «жесткой посадки» глобальных рынков. Впрочем, есть и более оптимистичные сценарии. Мировая экономика может избежать наиболее болезненного варианта рецессии в 2024 году, пишет Reuters. Ряд крупных банков ожидают дальнейшего замедления мирового роста после наступления нового года из-за повышения процентных ставок, роста цен на энергоносители и неопределенности в двух крупнейших экономиках мира.
Рубль упал.
Что разгоняет инфляцию? Бесконечные вливания денег в ВПК, гонка зарплат и, конечно, дефицит работников на рынке труда, усиливающий рост оплаты. Это всё увеличивает платежеспособный спрос. Второе — пособия малоимущим семьям, а они, как правило, еду потребляют. Наконец, это дисбаланс с внешней торговлей, что привело к падению рубля, потому что валюты стали зарабатывать мало, а импортеры предъявляют на нее спрос. Внешнеторговый фактор очень значимый: с одной стороны, у вас растет платежеспособный спрос населения, а с другой — не растет предложение товаров и услуг. Источник: Семен Казьмин Есть ли риск гиперинфляции, как в 90-х? Поскольку государство субсидирует льготные программы, они нечувствительны к ставке Центробанка, препятствуют снижению инфляции.
Поднимут, совершенно однозначно, еще раз первоначальный взнос по ипотеке, и это уже затормозит инфляцию. Сейчас резко ужесточили правила выдачи потребительских кредитов. Сократится объем потребительских кредитов, не будет такого спроса. Сильный рост кредитования населения — это один из факторов, который влияет на инфляцию.
Тем не менее, неопределенность вокруг выборов может породить волнения на рынке и повлиять на экономическое поведение граждан и инвесторов. В этом случае, ключевая ставка постепенно снизится, стимулируя экономический рост и инвестиционную активность. Пессимистический сценарий отражает возможность ухудшения мировой экономической обстановки и геополитических напряженностей, что может спровоцировать новый мировой кризис. В такой ситуации российскую экономику ждет замедление, снижение объемов экспорта и рост инфляции из-за падения внешнего спроса и цен на ключевые экспортные товары читайте также: Быстрый заработок: как увеличить свои сбережения в 2024 году — секреты финансового эксперта. Реалистичный сценарий подразумевает, что экономика страны столкнется с определенными трудностями на пути к восстановлению, однако постепенно найдет новые точки роста и стабилизации. Что делать, а что нет Во-первых, не поддаваться панике. Важно сохранять ясность мысли и не принимать импульсивные решения, основанные на краткосрочных колебаниях рынка или политических новостях. Учитывая нестабильность валютного рынка, диверсификация валютного портфеля является разумной стратегией. Однако не следует бросаться покупать иностранную валюту в больших объемах, особенно в периоды повышенной волатильности.
Подписывайтесь на «Газету. Ru» в Дзен и Telegram.
The Economist: Европе грозят энергокризис, китайский импорт и "пошлины Трампа"
Затем власти закрыли крупный нью-йоркский Signature Bank из-за системных рисков. На этом фоне начали разгораться опасения по поводу возможного кризиса в банковской системе США — акции банковского сектора начали проседать, потянув за собой и европейские кредитные организации. Самым заметным случаем стал швейцарский Credit Suisse, чьи акции обвалились до исторических минимумов. На этом фоне была заключена сделка по "спасательному" выкупу банка другой швейцарской кредитной организацией UBS за 3 миллиарда франков 3,2 миллиарда долларов.
При этом центробанк страны заявил, что Credit Suisse и UBS смогут получить финансовую помощь на сумму до 109 миллиардов франков.
Несмотря на то что основные неприятные условия были введены в 2022 году и уже казалось, что хуже не будет. В 2023 году вступили в силу нормы, принятые год назад: к примеру, запрет на экспорт российских нефтепродуктов в ЕС и США, серьёзное расширение списков промышленных товаров, запрещённых для поставки в Россию. Появляется правоприменительная практика запрета на импорт и трансфер автомобилей, ст. Повторюсь, санкционная эскалация остаётся на высоком уровне, только для российского общества она уже выглядит как рутина. Однако эта привычность не должна вводить в заблуждение, потому что де-факто перечень ограничений будет продолжаться, в особенности это касается списка физических лиц, в отношении которых действуют финансовые блокирующие санкции, а также списка товаров экспортного контроля. Сейчас, с обострением ситуации в секторе Газа, добавилось ещё одно свидетельство того, что ООН не может решить большие, да и не очень, конфликты и не всегда показывает свою эффективность. Но значит ли всё это, что надо от ООН отказываться? Всё же она остаётся единственной универсальной международной организацией, и ничего схожего по своему охвату и легитимности человечество до сих пор не придумало. В современном мире союзники однозначно остаются нужны, и Россия никогда не отказывалась от этой идеи как в военной, так и в экономической области.
Но тем не менее они есть. Но общая повестка остаётся устойчивой и неизменной: борьба с терроризмом и экстремизмом, общевоенные вызовы. Поэтому я бы не списывал эту организацию со счетов. При этом союзничество сегодня — это не всегда жёсткое договорное партнёрство. Оно может быть и ситуативным, направленным на решение конкретных проблем. Так, страны БРИКС помимо России сохраняют отношения с Западом и не отказываются от диверсификации своих связей и идеи разложить яйца по разным корзинам. Это правильно и логично. И в интересах России в том числе. У нас нет другой альтернативы, кроме создания новых международных институтов и их развития. На исходе 2023 года уже не найти тех, кому кажется, что мир вернётся к былому состоянию.
Каркас глобализации Мы попрощались с идеалистическими представлениями о глобализации, которые бытовали в конце 1990-х — начале 2000-х. Когда действительно казалось, что крупные политические противоречия между державами позади, холодная война закончилась, Китай и США формировали состояние глубокой экономической взаимозависимости, а отношения России и Запада были достаточно конструктивными и дружественными. Но со временем ситуация стала меняться, международные отношения — возвращаться в своё привычное русло конкуренции и борьбы интересов, в том числе национальных. И сейчас глобализация в том виде, в котором она была привлекательна 20 лет назад, для ряда игроков попросту неприемлема. Таких игроков как минимум четыре. Первый — это Россия. Жёсткий конфликт с Западом, санкционное давление, экспортный контроль и многие другие детали текущей реальности доказывают нам, что в любой момент разделение труда и наша взаимозависимость с Западом могут быть обращены против нас и политика вновь начнёт пожирать экономическую логику. Поэтому нужны свои заделы и диверсификация торговых связей. Второй игрок — это Китай. Отношения Китая и США продолжают характеризоваться высоким уровнем экономической взаимозависимости, но политическая конкуренция растёт, поэтому китайцы активно развивают собственные технологии, собственную промышленность, особенно с учётом того, что число санкций в отношении китайского технологического сектора со стороны Вашингтона только увеличивается.
Третья сторона — это сами США, которые вдруг поняли, что политизация экономических связей может ударить и по ним.
Ранее Задорнов допустил , что мир перейдет на региональные валюты в торговле примерно через 10 лет, пока что в мировой торговле доминирует доллар. Он также отметил, что преобладание определенной валюты в межгосударственных расчетах определяется только издержками для продавца и покупателя. По его словам, издержки для расчетов в долларах или евро, как в свободно конвертируемых валютах, минимальны, тогда как издержки для расчетов в неконвертируемых валютах больше в силу неопределенности.
Мы всё ещё живём в американо-центричном мире. Все страны на планете вынуждены учитывать фактор могущества США. Достаточно сказать, что фактически единственной мировой валютой на сегодняшний день является только американский доллар. Тот же самый Китай при всей его мощи и величии, живёт в основном на том, что он изготавливает огромное количество самых разных вещей, которые в конечном итоге будут проданы в США. Если в Америке начнётся катастрофа, которая приведёт к остановке торговли с Поднебесной, то и в самом Китае из-за этого начнётся мощнейший экономический кризис.
После этого станут ухудшаться дела и у России, так как мы лишимся стабильного и устойчивого внешнего партнёра, который вот уже два года очень сильно помогает нам преодолевать санкции и вообще всячески поддерживает нас в крайне непростой сложившейся ситуации. Все эти страны и регионы, оставшись без китайской поддержки, начнут искать альтернативные способы улучшения своего положения. В конечном итоге они могут прийти к выводу, что им стоит начать искать улучшения своей ситуации вовне и пойдут выяснять отношения со своими соседями. Так что весь мир неизбежно погрузится в хаос в случае масштабной катастрофы в США. Этот катаклизм затронет каждого. Ровно также, как это было в 2008 и 2009 годах во время прошлого мирового финансового кризиса. Тогда коллапс тоже начался сначала только в Америке, но уже за считанные месяцы перекинулся на весь остальной мир. В этот раз всё будет ещё масштабнее, ибо теперь вопрос стоит уже о самом сохранении американской государственности и в целом продолжения существования США в том виде, в котором мы знаем эту страну. Она может перестать находится в своих нынешних границах и расколоться на несколько отдельных регионов.
Фурсов показал карту такого разделения. Границы таких регионов уже определены самой FEMA.
Кризис-2024
Чулок полагает, что в 2024 году человек по праву встанет в центр экономики и культурных изменений. Текущая динамика экономических показателей и все еще высокие индикаторы делового климата говорят о том, что экономика замедляется не так быстро, как ожидало правительство. Новости, аналитика, экспертные мнения об экономическом кризисе в России и в мире. А попытаться разрядить кризис-2024 так, как это было в 2008 году, тоже нелегко.
Банк России разработал "рисковый" сценарий развития экономики РФ
В самой Европе страны уже пустились в гонку уступок. Недавние экономические проблемы Китая демонстрируют недостатки, а не достоинства чрезмерного государственного планирования. Промышленная политика Америки не впечатлила избирателей, как надеялся президент Байден, а пошлины уничтожили рабочих мест больше, чем создали. Торговля же, наоборот, обогащает экономику, даже если партнеры придерживаются протекционистского подхода. Производственный бум в Америке — это шанс для европейских производителей наладить поставку комплектующих. Избирательный и пропорциональный ответ протекционизму может быть оправдан, чтобы отвадить Америку и Китай от дальнейшего нарушения глобальных торговых потоков.
Но даже это дорого обойдется европейской экономике, не говоря уже об ущербе намеченным целям. Вместо этого Европа должна выработать собственную экономическую политику, наиболее подобающую текущему моменту. Америка заваливает промышленность государственными деньгами, а Европа должна тратить их на инфраструктуру, образование, исследования и разработки. Вместо того чтобы подражать китайскому интервенционизму, Европе следует учесть выгоды тех же китайских фирм от обширного внутреннего рынка. Интеграция европейского рынка услуг, где торговля по-прежнему сталкивается со сложностями, обеспечит компаниям рост, вознаградит инновации и возместит часть потерянных рабочих мест в промышленности.
ЕС должен облегчить обременительное и разрозненное нормативно-правовое законодательство, которое мешает развитию сферы услуг. Тот же эффект возымеет и объединение рынков капитала — в том числе в Лондоне.
Рост кредитования был обусловлен отложенным спросом, господдержкой различных сфер экономики и гибкой динамикой ставок. Рост ипотечного кредитования был поддержан льготными программами, особенно активизировавшимися при ужесточении политики Банка России.
Автокредитование увеличилось из-за отложенного спроса и повышения цен на авто. Неизбежная инфляция Предыдущая тенденция в совокупности с остальными факторами привела к неизбежному инфляционному росту. Произошла экономическая накачка деньгами. Люди понесли эти деньги в магазины, а в магазинах, к сожалению, больше потребительских товаров не появилось.
В связи с этим произошел рост цен», — объясняет независимый финансовый аналитик Виталий Калугин. Самым ярким примером инфляции в ноябре-декабре 2023 года стал стремительный рост цен на куриные яйца. В регионах десяток яиц вырос до 180-200 рублей за упаковку по сравнению с привычными 60-80 рублями. Федеральные власти связывают случившееся с повышенным спросом и низкими мощностями производств, сейчас принимаются меры по стабилизации этих цен за счет импорта продукта их Турции и Ирана.
Обвал рубля Одним из ключевых событий этого года стал серьезный обвал рубля. В уходящем году национальная валюта продемонстрировала почти непрерывное падение против евро и доллара. Последний с отметки в 69 рублей по состоянию на январь 2023 года добрался до 102 рублей в декабре. Рубль не может не падать против доллара, вопрос только в том, насколько сильными скачками он будет это делать», — отмечает финансовый аналитик Виталий Калугин.
С другой стороны, девальвация рубля позволила Минфину насытить бюджет дополнительными доходами. Однако улучшения ситуации с международными расчетами, доступностью мировых валют и привычных финансово-инвестиционных инструментов эксперты не прогнозируют. Новая эра валютного контроля Все это привело к беспрецедентному решению правительства о введение административного валютного контроля. В октябре 2023 года президент России Владимир Путин подписал указ об обязательной продаже валютной выручки для экспортеров.
Данные действия были приняты после того, как доллар побил антирекорд на Московской бирже и закрепился на отметке в 102 рубля. Это трудно переоценить, потому как такие меры вводятся впервые с 2014 года.
Основное внимание Китай уделяет экологически чистым товарам — в первую очередь электромобилям, где его доля мирового рынка может к 2030 году удвоиться до трети.
Это положит конец господству таких крупнейших национальных компаний Европы, как Volkswagen и Stellantis чей крупнейший акционер Exor также частично владеет материнской компанией, владеющей журналом The Economist. Европейские производители — от ветряных турбин до железнодорожного оборудования — тоже нервно поглядывают на восток. А после ноября они могут обратить внимание еще и на запад.
В свой прошлый срок в Белом доме Трамп ввел пошлины на импорт стали и алюминия в том числе и из Европы , вынудив ЕС принять ответные меры против мотоциклов и виски, пока в 2021 году президент Джо Байден не заключил непростое перемирие. Сегодня Трамп угрожает обложить десятипроцентной пошлиной весь импорт, а его советники говорят о необходимости пойти еще дальше. Очередной виток торговой войны угрожает европейским экспортерам, чей объем продаж в Америке в 2023 году составил 500 миллиардов евро 540 миллиардов долларов.
Давний пунктик Трампа — двусторонний торговый баланс, а это значит, что естественными мишенями станут 20 из 27 членов ЕС с торговым профицитом. Кроме того, его команда возмущена европейскими цифровыми сборами, налогом на выбросы углерода и налогами на добавленную стоимость. Чем предстоит ответить Европе?
Путь вперед усеян ловушками. Одна из возможных ошибок — это придерживаться чересчур жесткой экономической политики в момент уязвимости. Эту ошибку Европейский центральный банк уже допускал.
С учетом этого Банк России рассматривает два альтернативных сценария. Сценарий "усиление фрагментации" предполагает большее по сравнению с базовым сценарием увеличение фрагментации мировой экономики и санкционного давления на российскую экономику. Сценарий "рисковый" дополнительно с этим учитывает возможное ухудшение ситуации в финансовом секторе, что может привести к глобальному финансовому кризису", - описывают эти сценарии в ЦБ. Реализация рисков в обоих сценариях, по оценкам Банка России, приведет к более высокой инфляции на прогнозном горизонте и потребует проведения более жесткой денежно-кредитной политики в 2024-2025 годах по сравнению с базовым сценарием. Соответственно, инфляция вернется к цели позже, чем в базовом сценарии.
Задорнов: новый мировой экономический кризис будет продолжаться в 2023 и 2024 годах
Чулок полагает, что в 2024 году человек по праву встанет в центр экономики и культурных изменений. Новости, аналитика, экспертные мнения об экономическом кризисе в России и в мире. Республиканцы видят выход из нынешнего экономического кризиса именно в проведении в стране масштабной индустриализации. Экономист Евгений Надоршин в беседе с Царьградом рассказал, что ждёт российскую экономику в 2024 году, к чему готовиться нашим гражданам.
Мировой экономический кризис в 2024 году
| Что ждет экономику России в 2024 году | (27.04.2024) Андрей Школьников Геостратег Андрей Школьников объясняет причины деградации мировых научных и инженерных школ. |
| В обложке The Economist зашифровали предсказание — что ждет Россию в 2024 году | WOMAN | Датский банк Saxo Bank представил новые «шокирующие прогнозы» с предупреждениями о двух глобальных кризисах в 2024 году. |
| Мир-2024: еще один неспокойный год — | В этой статье рассмотрим, какие прогнозы дают на 2024 год государство и аналитики и что эти прогнозы говорят нам о будущем российской экономики и благополучии россиян. |
| «ОСЕНЬЮ 2024 ГОДА БУДЕТ СЕРЬЕЗНАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РАЗВИЛКА» - Совет по внешней и оборонной политике | Результатом может стать мировой кризис, сопоставимый по масштабу с кризисом 2007-2008 годов”. Поэтому альтернативный “рисковый” сценарий рассматривает возможность роста инфляции в 2024 году до 11-13%. |
| «Динамика хорошая»: Путин спрогнозировал рост ВВП России более чем на 3% в 2024 году | Помимо энергетического кризиса Европа сталкивается с растущим китайским импортом и угрозой трамповских пошлин, пишет The Economist. |
Возможно ли повторение мирового экономического кризиса 2008 года
Экономика Кризис-2024 подробности Доллар уйдет за 100, а денег будет еще меньше: чем грозит россиянам спад мировой экономики. В этой статье рассмотрим, какие прогнозы дают на 2024 год государство и аналитики и что эти прогнозы говорят нам о будущем российской экономики и благополучии россиян. (27.04.2024) Андрей Школьников Геостратег Андрей Школьников объясняет причины деградации мировых научных и инженерных школ. Поэтому кризис 2024 г. в силу слома старой экономической модели и отсутствия новой, неизбежен. Экономист Евгений Надоршин в беседе с Царьградом рассказал, что ждёт российскую экономику в 2024 году, к чему готовиться нашим гражданам.
Возможно ли повторение мирового экономического кризиса 2008 года
После 40-летнего «бычьего» рынка облигаций теперь мы, похоже, достигли противоположной динамики. В этом году мы наблюдаем новый виток роста волатильности на рынках облигаций. Индекс волатильности облигаций MOVE уже превысил отметки марта 2020 г. Главная угроза такой тенденции состоит в том, что американские казначейские облигации являются для нынешней системы безрисковым активом, по отношению к которому происходит оценка всех остальных финансовых активов. В дополнение к этому после кризиса 2008 г. Если волатильность в один момент превысит допустимые значения мы не знаем уровней, на которых может быть запущена цепная реакция , это вызовет не только слом американского долгового рынка, но и глобальный финансовый Армагеддон, на фоне которого кризис 2008 г. Что это означает для будущего развития и какие есть пути выхода из нынешней ситуации? Три фактора будут определяющими в ближайшем будущем. Главный вопрос заключается в том, как можно разогнать рост ВВП.
Именно эти три составляющие обеспечивают рост экономики. Почти все население западного мира, включая Японию и Китай, либо сокращает рост, либо снижается. Далее у нас есть рост задолженности. Теперь давайте посмотрим на производительность. Это единственная переменная, которую мы можем реально сдвинуть с места. Если мы действительно не можем сдвинуть рост задолженности каким-либо значимым образом и мы не можем сдвинуть рост населения, тогда производительность должна стать ответом. И в этом, я думаю, и заключается фокус того, куда все это движется: решение проблемы производительности. А это означает рост автоматизации производств, роботизацию и широкое применение искусственного интеллекта ИИ.
Поэтому их производительность в 3—4 раза выше, чем у обычного человека, и они намного дешевле. Мы уже видим это на складах Amazon — в Amazon сейчас работают 500 000 роботов. ИИ становится самым большим ускорителем этого процесса. ChatGPT прошел путь от нуля до 100 млн пользователей за месяц или полтора. Это поразительно. Это было самое быстрое внедрение новой технологии, которое когда-либо видели. Мы переживаем самые быстрые изменения в технологиях за всю историю человечества. Я думаю, это решит наши проблемы с производительностью.
Данные различных источников свидетельствуют о том, что значительная часть непогашенных ипотечных кредитов американских офисов была объединена в передаваемые коммерческие ипотечные ценные бумаги CMBS , сопоставимые с ипотечными ценными бумагами жилых домов. Такая систематическая и, скорее всего, мошенническая переоценка Уолл-стрит способствовала поддержанию десятилетнего пузыря на рынке жилья США, который лопнул в 2006 году. По оценкам той же аналитической компании, специализирующейся на коммерческом ипотечном кредитовании, уровень свободных офисных помещений в Америке в январе 2024 года составит 19,7 процента, а уровень просрочки по остатку кредита по офисным ипотечным кредитам, секьюритизированным в CMBS, за последний год увеличился в три раза - с 1,9 процента в январе 2023 года до 6,3 процента в январе 2024 года. Несмотря на то, что цены на офисные помещения в США, как сообщается, упали в 2023 году в среднем всего на 1,8 процента, компания Capital Economics в декабре прошлого года сообщила, что средняя плата за аренду офисов в США в 2023 году упала на 11 процентов, а в 2024 году упадет еще на 10 процентов. Как сообщается, многие непогашенные ипотечные кредиты на офисные объекты представляют собой "нулевой" или "только процентный" долг. В той же статье сообщается, что стоимость просроченных кредитов на коммерческую недвижимость, которыми владеют шесть крупнейших американских банков, за последний год выросла почти в три раза и достигла 9,3 миллиарда долларов. Угрозу для американской финансовой системы представляют также растущие просрочки по относительно краткосрочным потребительским кредитам, в частности по кредитным картам и автомобильным займам. Коэффициент "списания" по потребительским ссудам коммерческих банков США - доля номинальной стоимости, потерянной в результате дефолта, за вычетом возврата залога - растет каждый квартал в течение 2022 и 2023 годов. В стоимостном выражении просрочка по кредитным картам в США выросла еще больше.
Это связано с тем, что задолженность по обслуживанию таких карт в США неуклонно растет - от минимума в 770 000 миллиардов в первом квартале 2021 года до исторического максимума в 1,13 триллиона долларов в четвертом квартале 2023 года. Аналогичным образом, растет доля просрочек по автокредитам в США, что отчасти обусловлено ростом цен на автомобили. На то, что просрочки по кредитным картам и автокредитам будут и дальше расти, указывает "недооцененный факт" из последних выпусков отчета о ситуации с трудоустройством, ежемесячно публикуемого Бюро трудовой статистики США BLS : в 2023 году в США основное увеличение занятости пришлось на "неполный рабочий день", в то время как количество "работников с полной занятостью" заметно сократилось. Эта тенденция сохранилась и даже ускорилась в январе 2024 года, когда, по данным BLS, "средняя рабочая неделя для всех работников частных несельскохозяйственных предприятий в январе сократилась на 0,2 часа до 34,1 часа, а за год - на 0,5 часа". Это соответствует недавним массовым увольнениям работников, занятых на полную ставку, и широко распространенному в США переходу к "гигантской экономике", в которой работа все чаще становится "временной, неполной" и с меньшими льготами, чем работодатели обязаны предоставлять сотрудникам, занятым на полную ставку. Объем просроченных кредитов на коммерческую недвижимость, "хранящихся" в шести крупнейших банках США, за последний год увеличился почти в три раза и достиг 9,3 миллиарда долларов. Из этих шести банков только один - JPMorgan Chase - имеет резервы, превышающие стоимость этих ссуд; два банка из этой шестерки - Citigroup и Goldman Sachs - имеют резервы, составляющие менее половины стоимости их просроченных займов на коммерческую недвижимость. Просрочки и дефолты по ипотечным кредитам пока остаются на низком уровне, но это не очень утешает финансовые учреждения.
Дело в том, что многие из них — это доходы, которые были уже де-факто получены или предполагаются к получению благодаря решениям прошлого года.
Это прежде всего отложенный в свое время, но сейчас вновь взимаемый социальный налог, по которому в 2022 году была льгота в виде отсрочки на уплату,— где-то 700—800 млрд руб. Плюс к этому введение механизма единого счета налогоплательщика дало примерно 1,2 трлн дополнительных доходов за счет разного типа эффектов администрирования. И есть ряд разовых налогов: был введен налог на сверхдоходы, было существенное повышение утилизационного сбора на автомобили, экспортные пошлины, привязанные к обменному курсу рубля,— все эти дополнительные доходы уже как бы получены и учтены. Или действительно военные действия закончатся либо будут заморожены — и тогда можно будет сократить расходы в 2025—2026 годах, как и запланировано, либо придется повышать налоги. Но бюджет этого года построен на прогнозе существенного снижения инфляции на фоне роста расходов бюджета. Как это сочетается? Часть из них я перечислил, но основное — естественный рост налогов и сборов на фоне общего роста экономики, который уже произошел. Поэтому и бюджетный дефицит по сравнению с прошлым годом сокращается. И способы его финансирования мы сейчас увидим.
Если это не будет финансирование только за счет ФНБ. Если вместе со снижением инфляции во втором полугодии Минфин будет активно выходить на рынок внутренних заимствований и за счет этого источника финансировать бюджетный дефицит, то высокая ключевая ставка ЦБ и сбалансированные источники финансирования бюджетного дефицита приведут к снижению инфляции. Получится ли это в параметрах, на которые ориентируется ЦБ, посмотрим, многое зависит от курса. Тем не менее сама по себе тенденция очевидна. Правда, стоит оговориться, что реалистичность такого сценария сильно зависит от трека развития мировой экономики, она не должна существенно просесть. Сейчас есть проблемы в Европе, где практически нулевой рост, но ни в США, ни в Китае нет признаков замедления. Чтобы все это сбалансировать, Минфин должен увеличивать объем внутренних заимствований. В условиях высокой ставки он будет это делать? Здесь также важно, что у него значительная часть бумаг — флоутеры, со ставкой купона, привязанной к инфляции.
Поэтому в долгосрочном плане высокой стоимости обслуживания госдолга у бюджета не возникает — при условии, что удастся снизить инфляцию. Что при этом происходит на бытовом уровне, с точки зрения доходов граждан? Мобилизация сама по себе очень тяжела, но обратный процесс не менее сложен. Мы знаем, какими непростыми были в СССР несколько действий по массовой демобилизации. Можно вспомнить 1956 год, когда при Хрущеве советская армия была сокращена на 2 млн человек, это вызвало достаточно серьезную социальную напряженность — прежде всего в самой армии, ее высшем командном составе. Или известное решение Горбачева о выводе войск из Германии, когда полтора миллиона человек в 1990—1994 годах были перемещены в СССР; это действие было политически оправданно, но не было подготовлено.
Власти США могут спровоцировать крах крупной организации ради перезапуска печатного станка. В парадигме борьбы с инфляцией это невозможно, однако банкротство условного Lehman Brothers напугает рынки больше, чем рост динамики потребительских цен. Крупные европейские банки под ударом на фоне риска невозврата кредитов и снижения общего уровня доходов населения и бизнеса. В первую очередь это касается кредитных учреждений ФРГ и Франции. Вероятное ужесточение антироссийских санкций Возможное ограничение экспорта СПГ и продовольствия приведет к существенному ухудшению положения конечных потребителей в ЕС. При этом в группе риска все, кто являются потребителями российского сырья — независимо от политической окраски. В этой связи в особой зоне риска окажутся африканские потребители. Это подтвердит проблемы в экономике США, и рынок, вероятно, будет падать. Зато дальние ставки сократятся, и это впоследствии начнет вытаскивать за собой реальную экономику и финансовые рынки США. Главной же целью развития станет национальный проект связанный с ростом коренного населения России. Переход от народосбережения к народоувеличению — первая цель развития. Активы в центре внимания Гособлигации США Необходимо следить за денежно-кредитной политикой ФРС и менее очевидными манипуляциями регулятора: возможны попытки искусственного снижения доходностей. Дополнительным фактором давления на доходности может стать массовое бегство в трежерис, которое произойдет в случае реализации любого из «черных лебедей». По обоим допускается повышенная волатильность, но в целом ожидается рост. Золоту может понадобиться небольшой период тишины после достижения исторического максимума. Как частных, так и институциональных. Это несет в себе риски, так как прибыльность большинства перспективных, но появившихся недавно предприятий плохо поддается прогнозированию. Лишь отдельные, давно зарекомендовавшие себя на рынке компании, такие как nVidia и Microsoft, можно считать более предсказуемыми с точки зрения доходности акций. Бумаги крупных банков могут резко подешеветь на фоне банкротства одного из крупных игроков. Риски исходят из сферы кредитования. Объем плохих долгов будет расти.