Причины того, что ставки по коротким ОФЗ и многим корпоративным облигациям остаются ниже ключевой, по версии БКС, могут быть две. Облигации федерального займа (ОФЗ) — это государственные ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов России. Минфин в среду, 23 ноября, на очередных еженедельных аукционах успешно провел размещение среди инвесторов трех выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ). ОФЗ (облигации федерального займа) — это долговые ценные бумаги, выпущенные государством.
Найдите нужную облигацию
- Кому подходят ОФЗ
- Монитор аукционов ОФЗ: итоги
- Онлайн-курсы
- Каковы перспективы рубля
- Пенсия.PRO
TiBondInvest Блог
Минфин РФ 18 января в общей сложности продал на аукционах бумаги на 106,96 млрд рублей. Для продаж бОльшего объема ОФЗ Минфин удовлетворил заявки с премией по доходности 5-7 базисных пунктов ко вторичному рынку даже с учетом того, что накануне аукционов процентные ставки ОФЗ 26238 и 26239 выросли на 10 базисных пунктов. На трех первичных аукционах 1 февраля Минфин РФ разместил ОФЗ на рекордную с начала года сумму - 140,23 млрд рублей по номиналу - при общем спросе 278,73 млрд рублей. При этом размещение "классических" ОФЗ прошло с премией по доходности 5-7 базисных пунктов к закрытию предыдущего дня. При этом ЦБ после паузы вернул в заявление сигнал по денежно-кредитной политике: при усилении проинфляционных рисков будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. После февральского заседания Банка России доходность ОФЗ срочностью до 5 лет выросла на 20-30 базисных пунктов, процентные ставки более "длинных" бумаг увеличились в среднем на 10-12 базисных пунктов. Рост доходности "длинных" гособлигаций был менее выраженным, поскольку на этом участке ОФЗ уже торговались с большой премией к ключевой ставке 280-310 базисных пунктов. Конъюнктура глобального рынка облигаций была преимущественно негативной, что в совокупности со снижающимся рублем также оказывало определенное давление на рынок ОФЗ. Статистика по инфляции в США за январь и данные по розничным продажам оказались выше ожиданий. Это поддержало мнение о том, что Федеральной резервной системе ФРС придется повышать ставку до более высокого уровня и удерживать ее продолжительное время. В третьей декаде февраля в основном преобладала боковая динамика ОФЗ, в том числе за счет достаточно "жесткой" позиции Минфина на первичных аукционах; ведомство не пошло на поводу у участников рынка и отсекло слишком агрессивные с точки зрения доходностей заявки, пожертвовав при этом объемом размещения.
Кроме того, поддержку рынку в начале марта оказало и отсутствие новых размещений из-за праздничного дня в России. Итоги заседания несколько охладили активность покупателей ОФЗ. Однако в начале третьей декады марта котировки ОФЗ смогли вновь встать на траекторию роста благодаря сдержанности Минфина на первичных аукционах 22 марта был размещен лишь один выпуск госбумаг всего на 15,33 млрд рублей , нейтральному новостному фону и замедлению инфляции в России. Восстановительный рост нефтяных цен и снижение доходности облигаций развитых стран также способствовали повышению спроса на рублевые бумаги. Начало апреля было не совсем благоприятным для инвесторов в ОФЗ, которые умеренно снижались в цене, несмотря на ряд позитивных факторов. Зампред ЦБ Алексей Заботкин, выступая в Госдуме, дал нейтральный сигнал относительно возможных решений регулятора по ключевой ставке на заседании 28 апреля. Подняться рынку не давало заметное снижение валютного курса рубля, что усиливало проинфляционные риски и, соответственно, формировало ожидания более высокого уровня ключевой ставки ЦБ РФ. Падение курса рубля, а вслед за этим и давление на котировки ОФЗ смогли приостановить новости о снижении бюджетного дефицита к концу I квартала по сравнению с январем-февралем согласно опубликованным предварительным данным, федеральный бюджет РФ в марте был исполнен с профицитом 183 млрд рублей. Такая динамика инфляции снижала риски повышения ключевой ставки ЦБ РФ на ближайших заседаниях. Выступление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в Госдуме не содержало намеков на возможность ужесточения денежно-кредитной политики, что также было позитивно воспринято инвесторами.
Аналитики ждали сохранения ставки на текущем уровне и "жесткого" сигнала от ЦБ о будущей направленности ДКП. Внутренний долговой рынок позитивно воспринял итоги заседания ЦБ, что привело к умеренному росту котировок ОФЗ.
На данный момент сложно оценить масштабы этого движения, но с уверенностью можно говорить, что ставки находятся вблизи исторических максимумов. Частному инвестору будет сложно определить уровень покупки. Поэтому мы рекомендуем разделить планируемый объём на части и инвестировать равномерно в течении второго и третьего квартала. Инвестировать в длинные облигации, по большому счету, можно двумя путями: сформировать портфель из долгосрочных государственных облигаций самостоятельно или купить БПИФ, которые состоит из наиболее привлекательных выпусков таких облигаций. Первый вариант подойдет тем, кто имеет опыт работы с облигациями и достаточный капитал, чтобы обеспечить диверсификацию портфеля.
Второй вариант подойдет розничному инвестору, у которого нет времени и опыта на то, чтобы подбирать все бумаги самостоятельно, а также тем, кто не готов выделять под это крупные суммы.
За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
Как показывает история, в моменты неопределенности проявления инфляционных рисков регулятор занимал консервативную позицию. К примеру, после шока 2014—2015 годов и турбулентного 2018 года ЦБ понадобилось в среднем около полутора лет, чтобы возобновить полноценный цикл смягчения ДКП. Во-вторых, из-за рисков расширения дефицита бюджета фактор возросшего предложения госбумаг на аукционах Минфина может продолжить оказывать повышательное давление на доходности ОФЗ. Поэтому репозиционировать портфель с целью увеличения дюрации и повышения итоговой доходности имеет смысл не ранее второго полугодия, рассчитывая на постепенное снижение доходностей 5—10-летних ОФЗ на ожиданиях смягчения монетарной политики ЦБ в начале 2024 года. Экспозиция на валютные облигации Новый и довольно привлекательный сегмент долгового рынка, на который стоит обратить внимание,— замещающие облигации, номинированные в USD, EUR. Рыночные ставки по ним сопоставимы с рублевыми, что беспрецедентно для отечественного рынка. Для локальных валютных облигаций отсутствуют инфраструктурные риски, купонный платеж и погашение номинала производится в рублях по официальному курсу ЦБ РФ на дату исполнения обязательств. Среди фаворитов можно выделить ликвидные выпуски «Газпрома».
Пенсия.PRO
Нужно быть осторожными, когда покупаешь выше номинала, даже с ОФЗ. Купон маленький, до погашения очень далеко. Купон маленький, ничего интересного. До погашения осталось около 4 месяцев при годовой доходности 11. Купон не большой, до погашения очень далеко. Облигация не интересная. Купон не большой, до погашения далеко. Ничего интересного. Купон не большой, доходность к погашению тоже не очень большая. До погашения остался год, по сути депозит на год под 9. На фоне предыдущих бумаг - доходная бумага.
Купон не большой, при текущей ставке ЦБ РФ доходность маленькая. К погашению меньше года. Погашение в 2039 году, будет интересно, если ставка ЦБ возьмет курс на снижение.
Нельзя сказать, что 2023 год будет безоблачным, но избирательный подход в облигациях в сочетании с динамической аллокацией на привлекательные длинные ОФЗ позволяют рассчитывать на двузначную доходность. Павел Митрофанов, портфельный управляющий УК "Система Капитал" оценил перспективы таких инвестиций для инвесторов в 2023 году. Учитывая, что с начала текущего года доходность облигаций, за исключением ВДО высокодоходные облигации. Несмотря на ожидания заметного сокращения внешней торговли РФ под действием санкций, российская экономика по-прежнему чувствительна к изменениям внешней конъюнктуры.
Дополнительным фактором риска является снижение устойчивости банковской системы развитых стран и потенциальное распространение кризиса ликвидности на экономику в целом. Поэтому кредитное качество эмитентов при формировании портфеля выходит на первый план. В период экономической нестабильности и ограниченного доступа к заемным ресурсам пассивная стратегия «купил и держи» для высокодоходных бумаг сопряжена с повышенными кредитными рисками, что является небезопасным для инвесторов с консервативным-сбалансированным риск-профилем. Умеренно-консервативное позиционирование портфелей с предпочтением качественным и ликвидным облигациям В условиях неопределенности по генерации операционного денежного потока заемщиков, существенного падения прибылей корпоративного и банковского сектора в 2022 году, а также низкой степени раскрытия финансовой отчетности стоит придерживаться селективного подхода при формировании портфеля облигаций.
В первую очередь речь идёт об ОФЗ-ИН с индексируемым номиналом — так называемых инфляционных линкерах, специально созданных для защиты инвесторов в таких ситуациях. Номинал такого линкера ежедневно индексируется на величину инфляции. Соответственно, чем быстрее она растёт, тем дороже становятся облигации. При погашении инвесторам выплачивается не начальный, а конечный, индексированный номинал облигации, и значение линкера не может быть ниже начального номинала.
Ещё одним эффективным защитным инструментом стали ОФЗ-ПК с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке, которые также называют флоатерами. Чем выше ставка, тем выше доходность по таким облигациям. Можно с уверенностью предположить, что облигации сохранят свои защитные функции и будут приносить стабильный доход и в течение этого года. В какие именно облигации сейчас стоит вкладываться частному инвестору?
Для большей уверенности, лучше дождаться когда ЦБ даст сигнал на фактическое снижение "ключа" и там уже покупать.
Но только надо помнить, что вы на рынке не одни и есть много крупных инвесторов и фондов, которые при появлении такого сигнала тоже бросятся скупать данные бумаги. Я для себя выбрал стратегию покупок лесенкой и продолжаю набор почти 2 года, с момента, как взял ипотеку. Это для меня важный фактор с учетом наличия ипотеки.
Основное меню РБК Инвестиций
- Кривая ОФЗ «перевернулась». Стоит ли покупать госбумаги прямо сейчас?
- Кривая ОФЗ «перевернулась». Стоит ли покупать госбумаги прямо сейчас?
- Что еще почитать
- Запрос на добавление актива
Рынок ОФЗ не верит в дальнейший рост ставки ЦБ
Помимо длинных ОФЗ, Захаров советует держать в портфеле флоатеры или короткие облигации. В подборке ниже собраны облигации, доступные на Московской бирже: ОФЗ, корпоративные облигации, фонды облигаций, бонды в китайских юанях. В период высоких ставок новыми красками начинают играть облигации, и особенно — дальний хвост кривой государственных бумаг («длинные ОФЗ»).
Минфин может предложить к размещению новый ОФЗ-ПД с погашением в июле 2025 года
Общий принцип облигаций федерального займа прост: вы даете деньги государству в долг, а оно вам потом возвращает с процентами. Документ Параметры облигаций федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н) выпуска № 53009RMFS. Самой длинной облигацией федерального займа на рынке на сегодняшний день является ОФЗ-26238-ПД (RU000A1038V6). Может ли это быть признаком начала отскока индекса и поводом для покупки длинных ОФЗ или это просто долгожданная пауза в падении? Последнее время, общаясь со своими клиентами, часто слышу от них навязчевую идею купить длинную ОФЗ и "зафиксировать на длительный срок высокую доходность".
Биржевые новости. Новости рынка акций
Чтобы открыть брокерский счет для бизнеса в Сбере, оставьте заявку. О динамике инфляции в 2024 году читайте в отдельном материале. Перечислим факторы, которые влияют на инфляцию в 2024 году. Их можно отслеживать, чтобы заблаговременно понимать динамику инфляции и учитывать ее в финансовой стратегии. О том, за какими еще показателями макроэкономики следить бизнесу, рассказали в отдельной статье.
О трендах и рисках фондового рынка в 2024 году — в пересказе подкаста «Старший аналитик». Острая конкуренция на рынке труда за «синие воротнички» приводит к неоправданно быстрому росту зарплат, что разгоняет инфляцию.
Минфин вынужден предлагать рынку более весомый дисконт на эти облигации, а вслед за ростом дисконта на них понемногу проседают и все остальные ОФЗ. Таким образом, образуется "навес" предложения, который может продолжаться ориентировочно весь март и даже апрель - пока размещение не завершится.
Через пару недель - очередное заседание Банка России по ключевой ставке. Кто-то очень крупный может знать или догадываться о том, что в условиях сохраняющихся про-инфляционных рисков Центробанк готовится рассмотреть вопрос о незапланированном повышении ставки. Несмотря на то, что рубль в последние дни укрепляется, опасения о девальвации никуда не делись. Если рубль опять "покатится под горку", нас снова ждёт разгон инфляции и обесценивание рублёвых активов.
Отказ может быть связан со сделкой по присоединению банка «Открытие» В то же время Оринич считает, что трейдеры ожидали более слабого изменения ставки. Как выбрать облигации Хотя облигации падают в цене, они по-прежнему пользуются большим спросом у частных инвесторов, число которых на Московской бирже превысило 25 млн человек. Но облигации не депозиты, они могут расти и падать в цене, как и другие ценные бумаги, а их доходность не равна фиксированному проценту. Поэтому при работе с ними необходимо понимать все нюансы, которые порой могут быть довольно сложными.
Еще цена ОФЗ может снизиться в кризис.
На конец марта 2023 года на Мосбирже было более 50 наименований ОФЗ, и у них различаются даты погашения, частота и даты выплаты купонов, а также доходность. Кроме того, существуют разные виды ОФЗ с отличающимися свойствами. Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26229.
На что повлиял рост ключевой ставки
- Минфин выпустит ОФЗ-ИН на 350 млрд руб. | ГАРАНТ.РУ
- Что происходит с российскими облигациями в 2023 году
- Более десятой части всех ОФЗ была куплена на пенсионные деньги россиян
- Минфин России :: Размещаемый в настоящее время выпуск ОФЗ-н
Кривая ОФЗ «перевернулась». Стоит ли покупать госбумаги прямо сейчас?
В преддверии снижения процентных ставок многие инвесторы хотели «укомплектовать» свои портфели выпусками с максимальным купоном. Но при этом, выбирать эмитентов с приемлемым кредитным качеством. Сегодняшняя подборка именно о таких бумагах.
Таким образом, если инфляция и процентные ставки падают, то владелец бескупонных ОФЗ получает больший доход, чем владелец обычных. А если наблюдается обратная картина, то доход покупателя дисконтных облигаций минимизируется.
Соответственно, залогом дохода выступает устойчивый рост экономики, само по себе размещение гарантии на дает. Россия в современной истории имеет опыт размещения бескупонных облигаций — речь идет о государственных краткосрочных облигациях ГКО , которые выпускались на срок от нескольких месяцев до года.
Что же означают результаты аукционов 17 января?
Только то, что инвесторы значительно большее значение придают ожидаемому большинством аналитиков скорому смягчению ЦБ денежно-кредитной политики, чем рискам, связанным с инфляцией, от которой защищает тип ОФЗ-ИН. То есть они считают, что Банк России закончил цикл повышения ставки и дальше она будет только снижаться. Впрочем, Минфин в этот раз не стал размещать самые популярные среди инвесторов флоатеры — ОФЗ-ПК, защищающие как раз от изменения ставки Центральным банком.
Они, скорее всего, пользовались бы спросом даже на фоне ожиданий снижения ставки в 2024 году.
В конце ноября прошлого года ЦБ уже указывал на тенденцию увеличения покупок пенсионными фондами госбумаг на первичных размещениях. В начале этого года эта тенденция могла продолжиться.
Котировки ОФЗ снизились
| Что происходит с российскими облигациями в 2023 году | Облигации федерального займа (ОФЗ) со сроками обращения несколько лет и более размещались в последние полтора года с доходностью 10-11% годовых (иногда даже выше). |
| Анализ облигаций | Ставки по длинным ОФЗ закрепились ниже 10% годовых. |
| Более десятой части всех ОФЗ была куплена на пенсионные деньги россиян | Облигации ОФЗ 26230 — это очень длинная облигация. |
| Лучшие облигации ОФЗ 2024. Зачем покупают ОФЗ? | Рынок облигаций федерального займа (ОФЗ), плавно снижавшийся в первые месяцы 2023 года, во втором полугодии ускорил ценовое падение. |
ОФЗ с длинным концом. 48,69% годовых в ближайшие 2,5 года.
Котировки ОФЗ снизились – ожидания снижения ставки ЦБ продолжают сдвигаться во времени, сообщил управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. Ставки по длинным ОФЗ закрепились ниже 10% годовых. Вчера Минфин провел очередные аукционы ОФЗ, в ходе которых разместил два длинных классических выпуска с погашением в 2038 и 2041 гг. совокупным объемом 11,3 млрд руб.